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能量表铜版纸供需格局已固定

铜版纸的格局随着前些年的市场自然淘汰，供需格局已非常稳定。近几年CR5约为85%，且未来并无新增产能，这种寡头格局将长期存在。下游市场主要是教辅教材，随着“二孩”政策放开，加表面上下游市场已愈发倾向于使用纯木浆等中高端的纸种，铜版纸的价格走势会持续看好。

纸供不应求呈长期化

纸由于其毛利较低，加上其需求主要是报刊需求，供给量持续萎缩，造成了近几年需求量持续大于供给量。纸的颓势已彻底走出来，这两种将占到全球总需求的25%该纸种行业盈利稳定有望带来估值的提升。